來(lái)源：投資快報(bào)     發(fā)布日期：2012-11-16

    核心提示：近期市場(chǎng)對(duì)于城鎮(zhèn)化進(jìn)程的關(guān)注熱情顯著提升。事實(shí)上，與其他新興市場(chǎng)相比，我國(guó)目前城鎮(zhèn)化率明顯偏低。有分析指，不管是從發(fā)展空間還是政策基調(diào)看，加速深入地推進(jìn)城鎮(zhèn)化都將是大概率事件，沉寂多時(shí)水泥股或?qū)⒂瓉?lái)投資的“拐點(diǎn)”。

    近期市場(chǎng)對(duì)于城鎮(zhèn)化進(jìn)程的關(guān)注熱情顯著提升。事實(shí)上，與其他新興市場(chǎng)相比，我國(guó)目前城鎮(zhèn)化率明顯偏低。有分析指，不管是從發(fā)展空間還是政策基調(diào)看，加速深入地推進(jìn)城鎮(zhèn)化都將是大概率事件，沉寂多時(shí)水泥股或?qū)⒂瓉?lái)投資的“拐點(diǎn)”。

    城鎮(zhèn)化或加速推進(jìn)

    近期市場(chǎng)對(duì)于城鎮(zhèn)化的關(guān)注熱情顯著提升。數(shù)據(jù)顯示，截至2011年末，我國(guó)城鎮(zhèn)化率達(dá)51.27%。

    據(jù)了解，發(fā)達(dá)國(guó)家城市化率一般已接近或高于80%，人均收入與我國(guó)相近的馬來(lái)西亞、菲律賓等周邊國(guó)家，城鎮(zhèn)化率也在60%以上。根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，城鎮(zhèn)化率達(dá)到70%才會(huì)穩(wěn)定下來(lái)。這意味著，我國(guó)城鎮(zhèn)化需進(jìn)一步深入推進(jìn)。

    同時(shí)，就工業(yè)化與城鎮(zhèn)化的對(duì)應(yīng)關(guān)系而言，我國(guó)的城市化水平也較低。按照錢納里的世界發(fā)展模型，一國(guó)的工業(yè)化率達(dá)到30%時(shí)，城鎮(zhèn)化率可以達(dá)到60%；工業(yè)化率達(dá)到40%時(shí)，城鎮(zhèn)化率一般在75%以上。目前，我國(guó)的工業(yè)化率接近40%，但城鎮(zhèn)化率才51%。這種城鎮(zhèn)化與工業(yè)化水平的背離，表明我國(guó)城鎮(zhèn)化的發(fā)展空間和必要性依然較大。

    另外，管理層對(duì)于城鎮(zhèn)化高度重視，在指出“城鎮(zhèn)化是中國(guó)擴(kuò)大內(nèi)需最大潛力所在，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持久的內(nèi)生動(dòng)力”之后，近期更是進(jìn)一步提出“堅(jiān)持走中國(guó)特色新型工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化道路”。預(yù)計(jì)未來(lái)新型城鎮(zhèn)化將成為保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、推動(dòng)各項(xiàng)改革的戰(zhàn)略發(fā)展主線。

    專家指出，城鎮(zhèn)化步入加速推進(jìn)階段有助于為我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供驅(qū)動(dòng)力。城鎮(zhèn)化在帶動(dòng)大量農(nóng)村人口進(jìn)入城鎮(zhèn)的同時(shí)，也帶來(lái)了消費(fèi)需求的大幅增加，并提升了基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)設(shè)施以及住房建設(shè)等投資需求。

     “站在結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，面對(duì)‘人口紅利’的衰竭和‘劉易斯拐點(diǎn)’的到來(lái)，城鎮(zhèn)化進(jìn)程再度成為當(dāng)前各方關(guān)注的焦點(diǎn)。”業(yè)內(nèi)人士指出，不論是從我國(guó)城鎮(zhèn)化的滯后程度、發(fā)展空間還是政策基調(diào)看，城鎮(zhèn)化在今后很長(zhǎng)一段時(shí)間都會(huì)加速深入地推進(jìn)。隨著中國(guó)城鎮(zhèn)化推進(jìn)，水泥有望持續(xù)受益。

    此外，還有分析稱，由于我國(guó)城鎮(zhèn)化建設(shè)呈“東高西低”格局，新型城鎮(zhèn)化建設(shè)在促進(jìn)東部地區(qū)提升城鎮(zhèn)化質(zhì)量同時(shí)，將加快培育和壯大中西部地區(qū)新的城市群，加速中西部地區(qū)城鎮(zhèn)化進(jìn)程，促進(jìn)以縣域城鎮(zhèn)為主要載體的城鄉(xiāng)一體化協(xié)調(diào)發(fā)展，形成新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)極。

    水泥行業(yè)盈利有望逐漸向好

    近期發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，前10月固定資產(chǎn)投資增速20.7%，比1-9月加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。基建投資加快，鐵路固定資產(chǎn)和鐵路基建增速環(huán)比1-9月加快12和14個(gè)百分點(diǎn)，降幅大幅收窄至0.9%和1.5%，單月投資額為810億和697億，是9月的1.4倍和2.4倍，為今年以來(lái)的新高；道路投資前10月增速加快2.1個(gè)百分點(diǎn)至6.18%。

    在基建投資加速的刺激性下，水泥行業(yè)需求出現(xiàn)一定回暖，這在價(jià)格上也有所反映，數(shù)據(jù)顯示，水泥行業(yè)10月環(huán)比繼續(xù)改善，水泥價(jià)格平均環(huán)比上漲4.6%。此外，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，上周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比前一周繼續(xù)小幅攀升，幅度為0.2%。主要是湖北鄂東地區(qū)低標(biāo)號(hào)價(jià)格上調(diào)30 元/噸，江西萍鄉(xiāng)和安徽馬鞍山價(jià)格補(bǔ)漲10-20 元/噸，其他地區(qū)價(jià)格均保持平穩(wěn)。

    “10月官方PMI重回50以上，基建投資大幅提速，水泥產(chǎn)量增長(zhǎng)超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)目前暫顯企穩(wěn)跡象。四季度水泥價(jià)格有望維持在反彈后水平。此外，去年4 季度水泥價(jià)格受宏觀調(diào)控影響下行迅速，盈利基數(shù)也較低，4 季度東、中部水泥企業(yè)業(yè)績(jī)將迎來(lái)全面回暖。”長(zhǎng)江證券分析師劉元瑞稱。

    有分析指出，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)，水泥建材行業(yè)有望在2013年上半年迎來(lái)行業(yè)盈利拐點(diǎn)，此外，由于預(yù)期城鎮(zhèn)化重心將從東部向西部轉(zhuǎn)移，西部的水泥建材類上市公司值得關(guān)注。安信證券指出，城鎮(zhèn)化是建材行業(yè)的外在驅(qū)動(dòng)力，拉動(dòng)了市場(chǎng)對(duì)建材的整體需求。從供給角度來(lái)看，水泥的供應(yīng)具有庫(kù)存少、半徑小的特點(diǎn)，而近期水泥價(jià)格開始反彈。

    此外，業(yè)內(nèi)人士表示，不同于鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能的嚴(yán)重過剩，前期水泥建材公司通過兼并收購(gòu)消滅了大量落后產(chǎn)能，盡管目前產(chǎn)能仍相對(duì)過剩，但未來(lái)“城鎮(zhèn)化”的推進(jìn)將有效實(shí)現(xiàn)水泥建材企業(yè)的庫(kù)存去化。

     “由于固定資產(chǎn)投資增速開始企穩(wěn)回升，鐵路水利投資增速明顯上升，水泥的價(jià)格及其同比向上，行業(yè)業(yè)績(jī)將明顯好轉(zhuǎn)。政策面上，各界多個(gè)聲音仍支持固定資產(chǎn)投資，投資預(yù)期再起。”東莞證券分析師劉卓平稱。

    分析人士表示，4季度基建投資和房地產(chǎn)投資企穩(wěn)將是大概率事件，目前華東和華南地區(qū)水泥庫(kù)存較低，這兩區(qū)域水泥價(jià)格有望在4季度持續(xù)反彈，預(yù)計(jì)9月初開始的水泥價(jià)格反彈行情將會(huì)一直持續(xù)到明年。

    業(yè)績(jī)有望得到顯著改善的華東、中南區(qū)域公司，如海螺水泥、江西水泥、巢東股份、華新水泥，基建需求占比較大，出臺(tái)刺激政策會(huì)帶來(lái)交易性機(jī)會(huì)的水泥公司，如祁連山、冀東水泥、天山股份、青松建化。