來源：經(jīng)濟參考報

 

核心提示：交通銀行分析人士稱：進入9月以來，國內(nèi)水泥價格波動整體穩(wěn)中略升，且在鐵路基建和房地產(chǎn)投資需求的增長預(yù)期下，水泥用量需求也呈現(xiàn)出同比、環(huán)比繼續(xù)增長態(tài)勢。整體看來，基于以往固定資產(chǎn)投資與水泥生產(chǎn)量累計同比高度趨同的經(jīng)驗走勢，預(yù)計1至9月國內(nèi)固定資產(chǎn)投資累計同比將持平于20.3%左右。

 

　　綜合多家機構(gòu)預(yù)測，隨著年中實施的一系列調(diào)控舉措效力逐漸減弱，從9月開始，我國固定資產(chǎn)投資同比增幅可能再次下滑，1至9月累計投資增幅在20.2%左右，低于1至8月0.1個百分點。

 

　　興業(yè)銀行預(yù)計，9月固定資產(chǎn)投資累計同比將回落至20.1至20.4的區(qū)間內(nèi)，中值20.2%，較上月減速0.1個百分點。長江證券的更低：“預(yù)計累計同比回落于20.1%。”

 

　　也有一些機構(gòu)偏樂觀一些，預(yù)測到與前8個月持平的20.3%。如交通銀行分析人士稱：進入9月以來，國內(nèi)水泥價格波動整體穩(wěn)中略升，且在鐵路基建和房地產(chǎn)投資需求的增長預(yù)期下，水泥用量需求也呈現(xiàn)出同比、環(huán)比繼續(xù)增長態(tài)勢。不過，考慮到近期國家審計署明顯加大了對地方債務(wù)的審查力度，短期內(nèi)可能會對地方政府投資能力與意愿形成一定壓制，從而一定程度制約投資增速的反彈走高。整體看來，基于以往固定資產(chǎn)投資與水泥生產(chǎn)量累計同比高度趨同的經(jīng)驗走勢，預(yù)計1至9月國內(nèi)固定資產(chǎn)投資累計同比將持平于20.3%左右。

 

　　高聲高華證券也預(yù)計1至9月份累計固定資產(chǎn)投資同比增速將持平于20.3%。但是其中國宏觀經(jīng)濟學(xué)家宋宇同時表示，這一預(yù)測隱含的意思是：9月單月同比增速將從8月份的21.5%降至20.3%。

 

　　展望四季度走勢，浙商證券認為“投資在四季度可能會大體平衡，并無進一步的上升空間。”該機構(gòu)研究員說：實際上，在城鎮(zhèn)化啟動之前，政策在某種意義上懸空，基建和房地產(chǎn)的長期預(yù)期都會缺位，固定資產(chǎn)投資部分并無太大想象力。新一屆政府在房地產(chǎn)領(lǐng)域尚不明確的政策態(tài)度是當前地產(chǎn)投資最大掣肘，政策方向不明，開發(fā)商拿地?zé)崆槭艿较拗疲移淠玫責(zé)崆檫€要高于開發(fā)熱情，這一情形顯然會伴隨整個四季度。考慮到基數(shù)效應(yīng)，四季度如果基建投資持平或者略增，將是一個比較好的結(jié)果。制造業(yè)投資是唯一相對明朗的部分，整體來看，應(yīng)該會加快。

 

　　長城證券宏觀研究員相似看法。他認為，國內(nèi)本輪經(jīng)濟復(fù)蘇的幅度有限，動力主要來自于出口及基建投資的拉動——出口回升基于美元走軟和海外經(jīng)濟復(fù)蘇；基建投資則取決于政策及資金的支持。除海外經(jīng)濟復(fù)蘇概率較高外，其余因素的持續(xù)性都存在不確定性。四季度末，制約經(jīng)濟回升的因素可能集中在匯率、地方政府債務(wù)、地產(chǎn)投資、融資增速下降等方面。地產(chǎn)投資在基數(shù)效應(yīng)的影響下，8月出現(xiàn)下滑，四季度末期地產(chǎn)投資可能進一步回落。

 

　　不過也有機構(gòu)認為投資在四季度仍有上行可能。如中國銀行國際金融研究所分析師所說：隨著一系列“微刺激”政策出臺，特別是鐵路建設(shè)、棚戶區(qū)改造等項目的推進，基礎(chǔ)設(shè)施投資進一步加速，制造業(yè)投資逐步改善，民間投資有望繼續(xù)回升。我們預(yù)計，今年三季度投資增長20.5%，四季度投資增速將繼續(xù)加快，增速在21%左右。