高善文表示，自2007年以來的長達(dá)7年的大熊市正逐步結(jié)束，甚至可能已經(jīng)結(jié)束，未來應(yīng)以偏積極的態(tài)度看待市場(chǎng)。

高善文指出，房地產(chǎn)影響超出單個(gè)行業(yè)范疇，導(dǎo)致銀行惜貸等，繼而引發(fā)金融危機(jī)，這樣的風(fēng)險(xiǎn)機(jī)率并不高，對(duì)未來的市場(chǎng)看法偏向于積極。

隨著A股行情轉(zhuǎn)暖，指數(shù)逐步走高，各種對(duì)于后市走向的爭(zhēng)論也愈演愈烈。在這一關(guān)鍵時(shí)刻，在宏觀預(yù)測(cè)界具有“一哥”地位的安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文博士周日(8月24日)在廣州給大家拋出了一顆定心丸：自2007年以來的長達(dá)7年的大熊市正逐步結(jié)束，甚至可能已經(jīng)結(jié)束，未來應(yīng)以偏積極的態(tài)度看待市場(chǎng)。

房地產(chǎn)：對(duì)經(jīng)濟(jì)的拖累已近最壞時(shí)刻 未來會(huì)迎來改善

8月24日，由安信證券廣州分公司、安信證券研究中心聯(lián)合舉辦的宏觀經(jīng)濟(jì)與國企改革專題報(bào)告會(huì)在廣州舉行。此次活動(dòng)得到廣州市證券投資行業(yè)商會(huì)的大力協(xié)助，并得到《投資快報(bào)》、FM95.3股市廣播等媒體的全面支持。

高善文博士用120分鐘的時(shí)間，全面闡述了他對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)及未來走向、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及趨勢(shì)、國企改革及未來展望等三方面宏觀熱點(diǎn)的最新觀點(diǎn)。

就房地產(chǎn)而言，他認(rèn)同行業(yè)確實(shí)已經(jīng)進(jìn)入長期調(diào)整趨勢(shì)的判斷，房地產(chǎn)也不再是宏觀經(jīng)濟(jì)的重要拉動(dòng)力量。但是，從周期波動(dòng)的角度看，開工量、成交量等行業(yè)數(shù)據(jù)暗示，房地產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響，今年將是最嚴(yán)重的。“長調(diào)整周期中也有反彈，現(xiàn)在應(yīng)該是階段性最悲觀的時(shí)候或階段性最壞的情形。當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)還處于持續(xù)探底過程中，但底部正抬高，商品房銷售面積的增速預(yù)計(jì)今年4季度見底。今年年底，或者明年的某個(gè)時(shí)點(diǎn)，房地產(chǎn)將進(jìn)入階段性的恢復(fù)過程(可能持續(xù)半年到一年)”，“房地產(chǎn)正在進(jìn)入對(duì)經(jīng)濟(jì)拖累最壞的時(shí)候，未來會(huì)迎來改善，不看空明年的房地產(chǎn)，不看空明年的銀行，不看空明年的經(jīng)濟(jì)”，高善文如此表示。

明年經(jīng)濟(jì)增速不會(huì)比今年更差 產(chǎn)能過剩最嚴(yán)重的時(shí)候正在過去

高善文指出，目前看，全球經(jīng)濟(jì)仍在持續(xù)復(fù)蘇且趨勢(shì)明確。與此同時(shí)，在這一復(fù)蘇過程中，中國的新產(chǎn)業(yè)也在悄然崛起，比如移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，像微信；第二代智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的競(jìng)爭(zhēng)力也在快速提升。當(dāng)然，現(xiàn)階段新產(chǎn)業(yè)的體量還弱小，還不足以全面拉動(dòng)整體經(jīng)濟(jì)增長，但趨勢(shì)明確。

對(duì)于業(yè)內(nèi)比較擔(dān)心的“周期性行業(yè)產(chǎn)能過剩”，高善文并不悲觀。他認(rèn)為，周期性行業(yè)的產(chǎn)能過剩最壞的時(shí)候在今年上半年已經(jīng)出現(xiàn)，未來有望逐漸改善。最直接的證據(jù)就是PPI持續(xù)下行的調(diào)整底部正逐漸抬高。微觀層面看，像光伏，鋼鐵等行業(yè)都可以看到積極改善的跡象。比如今年上半年，粗鋼出口迅速上升，對(duì)沖了國內(nèi)需求不足。其中一個(gè)核心背景因素是中國鋼鐵業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)力提升，且這一趨勢(shì)正在加強(qiáng)。

高善文相信，明年經(jīng)濟(jì)增速不會(huì)比今年更差，產(chǎn)能過剩最嚴(yán)重的時(shí)候正在過去。

“混合所有制”意味深長國企改革將是經(jīng)濟(jì)增長的新引擎

以“混合所有制”為核心的國企改革，或是一個(gè)未來經(jīng)濟(jì)增長的強(qiáng)力引擎。高善文指出，“混合所有制”改革有兩大意義：第一，國有資本從管經(jīng)營到管資產(chǎn)、管人財(cái)物轉(zhuǎn)向管資本，成為一個(gè)投資機(jī)構(gòu)者；第二，有利于破除國有企業(yè)的壟斷。未來，是否會(huì)出現(xiàn)“民營資本控股的公私合營”，值得關(guān)注。

他認(rèn)為，從長期趨勢(shì)看，房地產(chǎn)支柱產(chǎn)業(yè)的作用會(huì)逐漸弱化，出口增速也不可能再重新回到歷史高峰，這時(shí)，以“混合所有制”為核心的國企改革將是未來經(jīng)濟(jì)增長的新引擎。

對(duì)于A股市場(chǎng)，基本的結(jié)論是，自2007年以來的長達(dá)7年的大熊市正逐步結(jié)束，甚至可能已經(jīng)結(jié)束，對(duì)未來的市場(chǎng)看法偏向于積極。

高善文同時(shí)指出，支持這一觀點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)因素有二個(gè)，一是某些突發(fā)事件令全球經(jīng)濟(jì)正在恢復(fù)的進(jìn)程戛然而止，比如美聯(lián)儲(chǔ)過早加息并影響到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇；二是房地產(chǎn)市場(chǎng)所帶來的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)暴露，其影響超出單個(gè)行業(yè)范疇，導(dǎo)致銀行惜貸等，繼而引發(fā)金融危機(jī)。

但從目前的情形看，出現(xiàn)這些風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)率并不高。

論壇最后，安信證券廣州分公司首席投資顧問張德良就具體的投資機(jī)會(huì)及投資標(biāo)的進(jìn)行了補(bǔ)充，其核心主題是“牛股已在路上”。“牛市是由大量牛股構(gòu)成的，現(xiàn)階段就是牛股構(gòu)建期”，張德良借用雷軍的名言：“站在臺(tái)風(fēng)口，豬都能飛上天”。據(jù)分析，牛股將集中出現(xiàn)于新產(chǎn)業(yè)、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、國企改革等“風(fēng)口”。投資者可重點(diǎn)關(guān)注三大領(lǐng)域：一是TMT(去IOE)：信息安全、云、北斗、傳媒，要重視國家戰(zhàn)略，關(guān)注國產(chǎn)替代；二是包括軍工資產(chǎn)證券化、混合所有制在內(nèi)的國企改革；三是大健康。